FRBは、国内のインフレ圧力が上昇すると予想しています。

このサイクルの回復は論争の中で予想を超えています。2016年4四半期の市場の流行の観点は、不況とデフレに戻り、多額の債務市場を見て株式市場を空けることです。私たちは「株を買ってインフレに抵抗し、インフレに抵抗する株を買う」と提案しています。多くの株式市場を見て借金市場を空回りします。

衝動など、実際のGDPはL型、名目GDPはU型を増やし、中期戦略を維持してA株の構造性牛市を見て判断し、旗幟鮮明に周期を徹底的に行う。

国際経済：アメリカの非農業は予想を超えて、利上げはもう心配がなくなっています。アメリカの原油の増産価格は暴落しました。

2月にアメリカの新たな非農業就業者数は23.5万人で、20万人を予想しています。2ヶ月連続で予想以上に上昇しました。3月の利上げは不安がなく、年間3回の利上げが見込まれています。

在庫補填、トランプ財政刺激予想、製造業の立て直し計画などにより、2016年8月以来、アメリカ経済のインフレは加速され、回復から過熱に向かっている。

3月9日の欧州中央銀行は金利水準を据え置き、月産の購入規模を据え置く。

アメリカの油田の掘削数が増加し、供給過剰の影響が懸念されているため、原油は急落し、ニューオイルは48.4ドル/バレルに下落しました。

非農業超期待、FRBの利上げ予想の上昇などの影響で、今週は101.38ドルにやや強く、大口の金が下落し、アメリカの10年債利回りは2.58%に上昇し、世界の主要株価指数は大部分下落した。

国内経済：PPI革新高CPIは依然として低く、輸出は持続的に回復し、内外は改善が必要である。

2月のCPIは0.8%と1.6%を予想しています。前の値は2.5%で、CPIは同時期に大幅に減少しました。主な原因は基数効果と食品価格の下落によるものですが、非食品価格は引き続き高増加しています。PPIはCPIに順方向に伝導していることを示しています。

2月PPIは7.8%と予想しています。6.9%前の値が予想されています。PPIは大幅に上昇しています。需要が旺盛で、供給がはっきりしています。企業の収益は引き続き回復します。私達は残りの者を王にして、勝者が食べられる新時代に入ります。伝統業界の先導は市場を取り入れて、新5%は旧8%より良いです。

ドルで計算すると、2月の輸出は対-1.3%で、予想は14%で、前の値は7.9%である；輸入は同38.1%で、予想は20%で、前の値は16.7%である；貿易帳-91.5億で、前の値は512.7億と予想される。

春節の要因、コストの上昇及び貿易環境と構造の変化などの影響で、2月の輸出は下落しましたが、1-2月は前年同期比4%増加し、米欧経済は加速し、輸出注文が回復し、輸出の傾向は良好になりました。

中流の上昇と回復が続き、掘削機の販売量が強く回復し、工事機械の回復態勢が安定している。

3月6大発電グループの日平均消費炭は前年同期比24.0%で、17年1-2月の累計前年同期を上回った。

ねじ山鋼の価格は、3月に比べて73.3%上昇し、前週より6.7ポイント低下し、2月に比べて80.0%を下回った。

今週のセメントの価格は前週比で上昇したが、前年同月比の上昇幅が鈍化した。

貨幣：与信が高くて融資の需要が旺盛で、貨幣の信用が広いです。

2月に人民元の貸付けの11700億元を新たに増加して、9500億元を予想して、貸付けは予想を超えて、2016年12月以来の改善を継続して、ミクロの投資と融資の需要が盛んであることを表明して、主に実際の貸付けの利率が比較的に低くて、輸出の回復を受けて、製造業の投資改善、不動産の投資の反発、地方政府の持ち直した後に建設の投資の衝動などを動かします。

社会融資規模の増分は11500億元で、14500億元を見込んでいます。社融は大幅に反落し、貸付高は表の外に収縮しています。主な原因はMPA一般化クレジット審査と中央銀行の窓口指導です。

2月の中国の外貨準備高は3051.2億ドルで、3兆ドルの関門に戻ります。主に国内経済の回復、輸出の回復、ドルの2月の下落、人民元の短期企業の安定などの恩恵を受けます。

今週の中央銀行は公開市場において、ネットバックは1100億元で、

釣り合いをつける。

今週のR 007の利率は2.364%で、先週より0.98個のBP.10年債の利回りは3.4156%で、先週より5.83個のBPが上昇しました。

人民元は米ドルの利上げ予想の影響を受けて小幅に下落し、3月第2週の米ドルは人民元の中間価格に対して0.33%下落し、岸を離れる人民元は0.10%下落した。

国内の受身を警戒して「利上げ」に従って、貨幣の信用を高めます。

政策：2017年に生産能力を増やして囲を拡大し、多城楼市の規制を強化し、一行三会で資産管理の統一監督管理を制定する。

3月5日发布《2017年政府工作报告》，国内生产总值增长6.5%左右，为完成翻番目标，预计2017-2020年均6.5%是底线，2017年实际GDP增速6.7%，名义GDP增速可能在10%左右，实际GDP增速L型、名义GDP增速U型;居民消费价格涨幅3%左右，预计下半年通胀压力上升;去产能加码扩围，17年要压减钢铁产能5000万吨，上年为4500万吨，减少煤炭产能1.5亿吨，上年为2.5亿吨，去产能向水泥、平板玻璃、电解铝、船舶等扩围;因城施去库存，建立房地产长效机制，但房产税今年没有立法审议安排;防风险去杠杆放在更加重要的位置上，“一行三会”正在协同制定资管产品的统一规范;推进个税、金融监管、混改、农业等领域改革，打好蓝天保卫战。

市場：景気回復の持続時間と力は予想を超えており、

構造牛市

アメリカの景気は回復から過熱に向かっており、中国の景気は過去6年間の衰退からL型の景気回復（実質GDPはL型、名目GDPはU型）に向かっています。

第1四半期の信用、新規注文などの先行指標が予想を超えており、景気回復の持続時間と力が予想を超えており、さらに重要なのは、企業の業績が持続的に改善された「新5%は旧8%より良い」ということです。

この市況の一番早い推薦者として、私達は中期A株の構造性牛市の判断を維持しています。2014-2015年は主に分母の推計値駆動と違って、2016-2017年は主に分子業績駆動で、中流の上昇、過小評価値の真の成長と改革の三大主要路線をめぐって展開しています。

主に分子の業績のために駆動して、現在の市場の主要な攻撃の方向は周期株価の株価で、決して風格が存在しないでリスクの好みに切り替えて駆動して、過小評価値は本当に成長して価値の投資の思惟の拡散です。

短期的にはFRBの利上げ予想、通関抵抗点などの騒動を受けたが、中期経済の基本面では持続的な時間と力の改善が予想される。

債務市場の一番難しい時期はもう過ぎました。チャンスはまだ待っています。

リスク提示：FRBは金利の引き上げを予想しています。中米の利差の縮小、人民元の下落と資本の流出圧力、国内の利上げ予想の上昇、国内のインフレ圧力の上昇、外部の入力性圧力、及びPPIはCPIに伝導しています。

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