유리강: 예금 준비금률 조정 후 다음 단계는 가이자

5월 2일 중국 인민은행은 5월 10일부터 예금 준비금율 50개점을 재인상하기로 결정했다. 이는 올해 들어 중앙은행의 3차 예금 준비금률을 인상한 뒤 중국 대형 은행의 예금 예비금률은 17%에 이르렀다. 2008년 3분기 창출된 사상 신고 17.5%에 비해 격차가 매우 작았고, 중앙은행은 예금 준비금률을 다시 인상해 대형 은행이 직면한 저금률의 수준이 다시 역사적 고도로 돌아갈 것이다.

통화 압력 상승 및 위안화 절상 예상 증가 의 큰 배경 아래 중국 중앙은행은 예금 준비금률 조정 방법 을 통해 은행 간 과잉 의 흐름 을 조절 하 기 위해 희망 억제 강력 한 은행 신용 대출 및 부단한 인플레이션 예상 을 강화 했 다.

한편 지난 5월 발표한 강력한 PMI 데이터도 중국 경제가 이미 과열적인 기미를 보이기 시작했다는 점에서 중앙은행의 수축유동성 필요성이 증가하고 있다.

우리도 4월 신용대출 데이터의 초보적인 통계는 이미 중앙은행의 예상을 넘어선 만큼 중앙은행이 51장휴가 중 갑작스럽게 예금 예비 수단을 선택하는 것으로 예상된다.

그러나 중앙은행은 여전히 가격 수단을 동원해서 금리 등 화폐 정책을 조속해야 한다고 생각한다.

수량 조정이 신용대출 증가를 통제할 수 있지만 왕성한 수요를 통제할 수 없다.

수요가 여전히 현재의 태세를 유지하고 있다면 중국의 인플레이션 압력이 미래에 빠르게 나타날 것이므로, 우리는 중국 거시적 관리 당국이 더 많은 정책 도구를 거시경제로 강요해야 한다고 생각한다.

강렬한 인플레와 부동산 시장의 거품화에 직면하는 상황에서 중국은 정책 이율을 높여야 할 뿐만 아니라 인민폐의 평가절상 압력을 가져올 수 있도록 가격 사용을 늦추지 않고 있다.